导读：春节后，中江信托多只产品无法兑付，除金马508号外，金马547号、银象350号也纷纷爆雷。

中江信托叕爆雷了。据红刊财经记者从知情人士处获得的最新消息，“中江信托·金马508号春晖投资营收账款投资集合资金信托计划”于3月12日正式宣告违约。

中江信托·金马508号信托计划发行于2017年，按照内蒙古多伦县政府、多伦春晖城市投资有限责任公司(以下简称“多伦春晖城投”)、多伦县财政局、中江信托共同约定，中江信托发行了两年期A类信托产品、募资8000万元并投向内蒙古多伦县的市政项目。

3月12日，多伦春晖城投向中江信托发送的文件《关于<中江信托·金马508号春晖投资营收账款(债权)投资集合资金信托计划>展期的申请》(多春晖发[2019]16号)显示：

“多伦春晖城市投资有限责任公司因多伦县诺尔镇小街小巷整治工程项目建设形成的债权转让给中江国际信托股份有限公司，多伦县人民政府承诺按照合同及附件文本约定向中江国际信托股份有限公司清偿债权”，“但由于受经济下行压力和化债等因素影响，我县地方财政资金紧张，按照支付多伦县诺尔镇小街小巷整治工程项目的应付账款有一定困难，不能以该项目的应付账款作为清偿债权，先申请对8000万元到期信托产品予以展期1年”。

另据记者获悉，中江·金马508号原本在10天前的3月3日就已正式到期，内蒙多伦方面未能兑现，只得约定10个工作日内偿还，如今却再次逾期，前述知情人士对多伦县政府不愿意用财政资金兜底表示不理解。

天眼查数据显示，多伦春晖城投注册资本为1.85亿元，股东为国开发展基金有限公司(持股71%)、多伦县给排水公司(持股16%)、中国农发重点建设基金有限公司(持股12%)，除多伦县给排水公司外，大股东和三股东皆有政策性银行的股东背景。

譬如中国农发重点建设基金有限公司为农业发展银行的全资子公司，用于支持国家确定的“看得准、有回报、不新增过剩产能、不形成重复建设、不产生挤出效应”的重点领域项目建设，资金来自于农发行在银行间市场定向发行专项债券募集所得。由于所投项目具有周期长、回报低的特点，一次兑付上中央财政会给予贴息。

中江信托官网文件显示，中江信托·金马508号为两期产品，一期为3年期、2020年2月24日到期，二期产品为今年3月到期，也就是上文中违约的这只产品。记者多方核实，起码截至2月底，一期产品的8000万元还支付了利息，但二期产品的本息却未能落实。

记者注意到，除通过信托融资外，当地也发行了数只债券为棚改等项目融资。wind数据显示，18内蒙古债26、18内蒙古债30的募资就投向多伦县棚户区改造项目。两只债目前余额为14.2亿元，分别于2020年、2033年到期。

这已经不是内蒙城投担保的政信类项目首次违约了。2018年6月，联储证券-政融1号集合资产管理计划违约，该资管计划的融资方为内蒙古科尔沁建设投资，有多重担保措施。内蒙政信类项目屡屡违约，似乎暗示当地政府的负债压力极大，已无法保障金融产品的兑付。此前用益信托网出品的《2019年信托投资策略报告》也指出，2018年以来基础产业类信托的收益率开始超过工商业和地产类信托项目，显示政信类项目已经无法再延续刚兑的传统。

就中江信托而言，此前本刊曾报道，由于中江信托偏好承揽中西部三线城市及以下的政信类项目，且对地方政府的考核门槛低，因此偿债能力弱，自2018年以来屡屡出现逾期。春节后，中江信托又有多只产品无法兑付，除金马508号外，金马547号、银象350号也纷纷爆雷。此事件后续将如何发酵，红刊财经记者对此将保持持续关注。

来源：红刊财经（ID：hkcj2016）；作者：惠凯