一、如果GDP增幅持续下降，股市会怎么样？

假设，我们的实际GDP降到了2-3%，再加上通货膨胀的因素（假设通胀也是3%），那么名义GDP的增速就有5%-6%。

在这6%的增速里，肯定有一些传统的行业会拖后腿，也有一些行业会有比较高的增长。在这些细分行业里，优秀的龙头公司增速肯定会比行业的增长更快一点。

其实，我们可以看一下大洋彼岸的那个国家。过去20年，那个国家的GDP平均增速只有2.2%左右，但是诞生了30家涨幅在100倍以上的公司，还有150家涨幅在30倍以上的公司。

所以，不用特别担心宏观经济对于股市投资的影响，经济体量越大的国家，投资机会反而是更多的。

20年前，券商研究的行业都是钢铁、煤炭、纺织服装这样的传统行业，但是现在，随着中国经济体量越来越大，投资机会越来越多了，比如有半导体、新能源汽车、AI智能、机器人、创新药这样一些增速非常快的行业产生。

对于我们做二级市场研究和投资的人来说，更重要的是去思考哪些行业里可能会有30%-50%增速的好公司。

二、如何找到找行业与好公司？

（一）目光看的长远

投资不光是考虑今天和明天，也不是考虑这个月和下个月，在我看来，投资是以年计的，我们在投资的时候，需要想一想3年、5年、10年甚至更长的时间，因为好公司一定是拉长维度去看，才能看得出来的。

当我们把茅台、特斯拉、宁德时代、腾讯这些大牛股上市至今的走势图都打印出来，然后贴在一起，会发现他们都长得差不多：“一开始不断上涨，到了一个台阶后震荡，等业绩上个一个台阶后，股价再开始往上走。”

如果只截取走势图中的一段，比如1年或者3年的股价情况，会发现这些公司都平平无奇，肯定都不如那个时段的黑马股。

所以，仅看一个很短的时间是没有办法把卓越伟大的公司区分出来的，只有拉到足够长，才能看得到那些“凤毛麟角”。

（二）看好这两类公司

1、大行业里的小龙头。

这类企业的营收和市值规模可能都不及大龙头，但所处的行业处于快速成长期，具备一定的需求红利。

小龙头可以享受行业的增长、集中度的提升，还有利润率的提升，有足够长的赛道和足够湿的雪。

2、夕阳行业里的整合龙头。

一些很无聊甚至很惨烈的行业里面，如果有公司可以做好整合，那么在5-10年后，他的市占率会从3%-5%提升到20%-30%，利润率经过白热化竞争后，也能从2%-3%提升到7%-8%，这样的公司也一样可以给投资者带来20-30倍回报。

而且一开始，大家都不喜欢这些企业，估值会很低，很容易有估值修正。比如，水泥行业就最为典型。

2000年左右的时候，水泥行业价格战打得昏天暗地，卖一吨水泥只赚几块钱，行业前十大企业的总市占率才30%，一股海螺水泥的H股只卖3毛钱。当时有一句话叫，抽一根中华烟，就要抽掉好几股海螺水泥的股票。而现在海螺水泥一家的市占率就有50%，A股和H股的股价也都是30块，如果当时买了海螺，回报也不亚于一些消费和科技公司。

再比如大家更熟悉的家电行业。2000年的时候也是价格战打得非常惨烈，一家冰箱企业的高管说，他们卖一台冰箱只赚20块钱。

随着行业发展，一些公司通过不断提高自身的经营管理效率，在竞争中胜出，把行业内大量的低效率企业逼迫出清，享受了最后胜利的成果，包括格力、美的、海尔。

当然，如果要更细致一点，就需要做专业的研究了，比如产业分析、企业分析、项目分析、财务分析、估值分析、策略分析，具体的人、财、物、产、供、销等等。

三、如何取得好收益

找到好行业和好公司后，想要真的赚到钱，还要经历时间的挑战。

其实，大部分的投资者是能找到像茅台、伊利和格力这样的十倍股、二十倍股。但是，未必能从这些股票上挣到很多钱，因为长期持有比发现要难得多。

去年，茅台等高端白酒大跌，市场开始担心消费降级、消费税、年轻人不喝白酒，茅台的市值是不是太大了，等等。

过去10年，茅台上涨了20倍，但是每年都会有2-3次茅台的股价出现莫名其妙的大跌，10年下来就有20-30次。

可见，做好公司的长期股东真的不容易，这10年里一次都不能卖，才能挣到这个钱。这有点像唐僧取经，要取得真经，必须要经过九九八十一难，但是大部分投资者没有孙悟空，甚至连猪八戒都没有，只能靠自己。

所以，投资要学会两件事：

一是，给公司合理的估值，这是对投资者专业能力要求很高。二是正确面对市场的波动，这对投资者的心态修炼要求很高。

从长期来看，权益类投资的潜在回报还是不低的，但是波动会大很多，作为投资者，需要接受这样的波动。

四、依旧看好消费属性的科技龙头

1、我们国家有14亿人口，解决好那么多人的吃喝拉撒，就一定会诞生一批很伟大的公司。消费品的公司主要关注的是品牌、渠道和管理层，也要关注是不是稳定的高ROE（净资产收益率）。

2、医药属于大消费，也是永远的朝阳行业。未来的老人群体，既有能力消费、又有消费意愿，社会还有消费供给，所以在创新药、高端器械、精准医疗、医学美容等领域都蕴藏着机会。

谷歌在2017年就预测2029年人类将开始实现永生，随着医疗不断发达，这些都是可期。

从科技层面来说，社会正在快速的数字化、虚拟化、网络化、智能化，未来10年数字化的技术还会有非常快的发展。所以，无论是电子（端）、通信（管）还是传媒和互联网（云），都会有一些比较巨大的空间。

体到公司的话，要看那些真正有研发投入的企业，或者根据我们之前聊到过的“四真”标准（真需求、真创新、真龙头、真赚钱）来进行筛选。

投资需要“结硬寨、打呆仗”，做好人、买好股、得好报！

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