谏言：“适当性强匹配”背景下，营销推广环节的展业行为限制具有了适度放松的条件！ | 法规2023年第12期

原创 小壹口 壹口合规 2023-03-08 00:00 发表于北京

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《证券经纪业务管理办法》已于2023年3月1日实施，壹口认为这样一部部门规章层级的办法是具有里程碑意义的，是我国证券行业30余年发展中，第一部对经纪业务进行系统性规范的法规。其对经纪业务当前及未来发展的影响，也将是极为深远的。

今天，着重聊一下适当性强匹配的影响。办法中的适当性强匹配，一方面是落实《证券法》第八十八条的上位法要求，同时也是对同级别《证券期货投资者适当性管理办法》第十九条规定的一次修正。

2016年12月证监会发布《证券期货投资者适当性管理办法》，并将于次年7月1日实施。其第十九条：投资者主动要求购买风险等级高于其风险承受能力的产品或者接受相关服务的……投资者仍坚持购买的，可以向其销售相关产品或者提供相关服务。

也就是因为这一条规定的存在，出于保护中小投资者的需要，监管部门对于前端的推广销售环节对应制定了十分细致和具体的限制，以遏制证券经营机构及从业人员超范围推广和不当销售。尽管如此，近年来由于超范围推广和不当销售带来的客户纠纷以及违规处罚依然层出不穷。

如今，《证券经纪业务管理办法》从后端彻底杜绝了适当性不匹配产品销售的问题，对于前端推广和销售环节的展业行为限制进行有序的、适度的放松，就有了空间。而且这种适当放松也是更有利于满足投资者财富管理需要和经纪业务发展：

首先，适度放松管制，有利于提升投资者的理财知识，更好满足投资者财富管理需求。适度的产品推广，更有利于投资者教育和增长理财知识。从现实的琳琅满目的金融商品中去看、去了解，远比抽象的知识教育来的更具体、更深刻。

其次，适度放松管制，有利于监管资源的合理分配，更好发挥监管效能。后端购买环节控制住了，即使前端推广和销售环节出现一些瑕疵和问题，也是在可控范围之内的！为此，监管部门可以将监管资源重点放在机构和从业人员是否落实了“强匹配”销售结果，以终为始来规范经纪业务的展业行为。

再次，适度放松管制，更有利于培养和发挥经纪业务从业人员的业务能力。近年来，随着投资者法律意识和维权意识的不断提高，监管执法也随之越来越严、越来越细，经纪业务从业人员尤其是销售人员的展业也越来越严谨。严谨是好，但其代价是失去了效率和空间，也失去了与新媒体、新业态更好融合的时机。

综上，建议监管部门在“适当性强匹配”这个大的展业环境下，可以用“以终为始”的监管思路代替“源头治理”的监管思路，适度放松前端推广和销售环节的展业限制，时机成熟的时候，建议可以针对经纪业务营销推广环节制定针对性的规范与规则，进一步明确展业空间和执业红线。

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