期货经营机构数据2017(期货经营机构包括)

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本报记者 陈嘉玲 北京报道

截至目前,A股上市期货公司的三季报已全部亮相。

《中国经营报》记者注意到,今年前三季度,四家A股上市期货公司合计实现营业总收入367.75亿元,实现归属于上述公司股东的净利润8.71亿元。尽管期货机构盈利水平有所下滑,但大部分公司的客户权益或营业收入仍保持正增长。中国期货业协会数据也显示,9月末行业合计客户权益1.44万亿元,同比增长20.93%。

而基于对行业以及部分机构未来发展前景的看好,多家券商为永安期货、瑞达期货和南华期货给出“增持”评级,并提到“受益于行业期货市场交易品种丰富和头部期货公司政策红利”“品种扩张和业务创新推动期货行业进入上行周期”“看好在期货资管和风险管理业务中的长期成长性”等观点。

客户权益大幅增长

今年前三季度,永安期货(600927.SH)和瑞达期货(002961.SZ)的营收均实现增长。

其中,永安期货报告期内实现营业收入286.52亿元,同比增长4.69%;归属于上市公司股东的净利润和扣非后净利润分别为4.73亿元、4.7亿元,降幅较上半年有所收窄。并且,该公司第三季度实现净利润1.57亿元,同比增长15.26%,单季度净利润呈现逐季改善趋势。

瑞达期货三季度营业收入7.42亿元,同比增幅达25.68%;前三季度累计实现营业收入19.14亿元,同比增长17.37%;归属于上市公司股东的净利润和扣非净利润分别为2.37亿元、2.6亿元。

值得注意的是,营业收入增长主要源自于客户权益的增加,并且客户保证金增长所带动的利息净收入增加,也是部分期货公司业绩的核心驱动。

三季报显示,永安期货报告期末的期货保证金存款较2021年末增长近40亿元,与之相对应的是,其前三季度利息净收入也达到4.28亿元,同比增长26.63%。

类似的情况也发生在南华期货。据公告披露,南华期货三季度末期货保证金存款达167.9亿元,较2021年末增长14.33%;应收货币保证金99.12亿元,较去年末增长44.2%,可见该公司的客户权益呈现明显增长趋势。

上市期货公司的经营情况与行业趋势基本保持一致。中期协数据显示,9月末,期货行业合计客户权益1.44万亿元,同比增长20.93%。

不过,客户权益大增、营业收入正增长之外,多数期货公司“增收不增利”,盈利水平呈现不同程度的下滑。

一位期货业内研究员分析认为,相较于2021年我国期货市场交易规模创下历史新高、行业利润大幅增长等情况,今年以来,受美联储加息、全球经济风险等因素影响,国内期货市场波动加剧,投资者愈加谨慎,市场交投热情整体回落,成交量和成交额均有所下滑。这也对期货公司的手续费收入、净利润等业绩表现造成一定影响。

市场趋势方面,今年前三季度,国内期货市场活跃度和交易量均有所下降。中期协披露的最新数据显示,今年前9个月,全国期货市场交易额399.95万亿元,同比减少8.35%,总交易量49.53亿手,同比减少8.48%。与此同时,前三季度全国期货公司营业收入297.17亿元,同比下降16.31%;手续费收入190.66亿元,同比下降15.81%;净利润81.23亿元,同比下降18.35%。

从财务报表来看,今年前三季度,四家A股上市期货公司的净利润均出现不同程度的下滑,主要原因系手续费收入和投资收益的下降。比如,瑞达期货前三季度的手续费及佣金净收入为4.16亿元,较去年同期的7.34亿元下降43.32%,主要系经纪业务及资管业务减少所致;投资收益则下降70.25%至0.47亿元,主要系衍生金融资产收益减少所致。此外,弘业期货的投资收益更是大降九成。截至三季度末,公司公允价值变动亏损已近3427万元,投资收益仅实现173.3万元,两项指标分别较去年同期减少162%和90.29%。

卖方给出“增持”评级

基于对期货行业及头部机构长期前景的看好,多家卖方机构近日为永安期货、南华期货等期货经营机构给出了“增持”评级。

山西证券在研报中指出,永安期货业绩下滑主要受到“投资收益拖累业绩”等原因影响,但永安期货是期货业翘楚,以打造“大宗商品投行、大类资产配置专家,产融资源整合者”为目标,在“一体两翼三轮”的驱动下,致力于成为衍生品投行,公司受益于行业期货市场交易品种丰富和头部期货公司政策红利。预计公司2022年~2024年分别实现营业收入395.35亿元、454.69亿元和501.03亿元,同比增长4.47%、15.01%和10.19%;归母净利润9.15亿元、10.53亿元和11.77亿元,增长-29.95%、15.07%和11.79%;PB分别为2.05/1.98/1.91,给予“增持-A”评级。

此外,山西证券还给予了南华期货“增持-A”评级。在研报中,山西证券认为,南华期货的三季报有不少亮点:一是利息净收入增长较快,手续费净收入表现好于行业。该公司2022年前三季度公司手续费净收入、利息净收入分别为3.39亿元和2.12亿元,同比增长8.68%和21.19%;第三季度归母净利润尽管同比下降32.64%,但环比增长20.06%。二是境外业务有比较优势。境外业务依靠国际化布局,发挥多牌照优势。截至2022H1,境外金融服务业务中证券、期货及外汇等经纪业务客户权益总额为105.78亿港元,同比增长54.69%;境外资管业务规模14.50亿港元,同比增长32.66%。

无独有偶。兴业证券也在瑞达期货三季报的分析研报中表示,交易受限、市场活跃度降低,经纪、资管业务承压拖累公司业绩增长,但品种扩张和业务创新推动期货行业进入上行周期,看好瑞达期货在期货资管和风险管理业务中的长期成长性。

并且,兴业证券调整了对瑞达期货的盈利预测,预计公司2022~2023年归母净利润分别为3.84亿元、5.02亿元,同比增长-23.8%、+30.9%,对应10月27日收盘价的PE为16.19和12.36倍,维持“审慎增持”评级。

浙商期货研究员朱立航、周志超近日在接受《中国经营报》记者采访时提到,在我国经济持续复苏的背景下,金融期货市场的活跃度有望回暖,且随着金融风险控制的思想普及以及企业风险管理意识的增强,越来越多的上市公司开始参与到套保业务当中,后续成交规模下滑的趋势或有所收窄。一位非银金融的券商分析师也指出:“伴随经济环境改善,期货市场成交量有望回升,公司期货经纪业务或拐点向上。”

(编辑:郑利鹏 校对:彭玉凤)

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