近日，一则关于执行的悬赏公告在微信朋友圈出现，发布主体是杭州市中级人民法院，赏金高达1300多万元。因逾期未偿还约1.31亿元银行贷款，赵锐勇、赵非凡父子成了被围观的对象。
赵锐勇何许人也？农民作家是其最初的标签。2014年，随着其创办的浙江长城影视有限公司（以下简称“长城影视”）借壳江苏宏宝，赵锐勇意识到了资本的魅力，给长城影视定下了奋斗目标：“在三年内总市值达到五百亿、五年内达到一千亿”。在先后揽下长城动漫、天目药业的控制权之后，赵锐勇仅用3年时间便通过长城影视文化企业集团有限公司（以下简称“长城集团”）控股了3家A股公司，打造“长城系”，成为一代资本大佬。
业内人士对南都记者表示，赵锐勇对3家上市公司的操作手法大体一致——先拿壳，再并购讲故事，抬高股价后高位质押回流资金。
据南都记者不完全统计，2014年到2018年期间，仅长城影视的并购就有近20起，长城动漫也收购了7家动漫游戏类公司。
据了解，长城影视曾制作影视作品及纪录片多达百部，其中《红日》《红楼梦》《大明王朝》《隋唐英雄传》等多部作品知名度很高。不过，伴随着影视业寒冬的到来，再加上并购拥有蒋雯丽、马思纯等明星的公司失败，“长城系”业绩早已变脸。如今，3家公司总市值近剩下52亿元左右，相比高峰时逾270亿元的总市值，已经蒸发近220亿元。
随着“长城系”陷入窘境，赵锐勇父子不仅多次成为失信被执行人，还被法院以千万高价悬赏。
银行被逼发悬赏，奖金超千万
近日，一张以1307.69万元高价悬赏长城影视，并征集财产线索的微信悬赏令在朋友圈广为流传。登上悬赏公告的赵锐勇、赵非凡父子来自浙江诸暨，通过长城集团实际控制长城影视、长城动漫、天目药业三家A股公司。
据悉，此次发布的案件执行标的为13076.89万元，申请人是建设银行西湖支行，该银行选择了10%的悬赏比例。自2017年开始，“长城系”的公司以应收账款为质押，陆续从该银行贷款1亿多元。今年6月29日，长城影视公告的杭州仲裁委员会《裁决书》显示，长城影视全资子公司须在十日内向建设银行西湖支行支付全部资产收益权回购基本价款12997.4万元、回购溢价款229.48万元，违约金52.91万元，合计约1.33亿元。
不过，截至还款最后期限，这笔上亿的债权，银行也只追回300万左右。8月，建行西湖支行便向法院提出强制执行申请。而近日出现的悬赏公告则是杭州法院开始尝试的一种新的执行手段——如果有人能提供关于赵氏父子以及长城影视的有效财产线索，并且根据这个线索，法院也确实执行到资金了，那么法院会从该笔资金中拿出10%给线索提供者，其余90%给申请银行。
南都记者就此事致电长城影视，其董秘办表示，目前正在与建行西湖支行进行协商，想办法还钱，比如出让应收债权。此外，控股股东也在引进股权合作伙伴共同解决债务问题。
此外，长城影视曾披露，长城集团截至2018年9月的资产达100.97亿元，负债78亿元，资产负债率77.71%。
图为长城集团财务指标
目前，赵锐勇父子已成“老赖”。南都记者查询中国执行信息网发现，目前赵锐勇共有3条被执行人信息（2条是失信被执行人），合计金额为2.21亿元。同时，赵非凡也有2条被执行人信息（1条是失信被执行人），合计金额为2.26亿元。
事实上，从2018年开始，“长城系”公司就接连遭遇股份被冻结，被动减持、债务逾期等困局。今年11月9日，长城影视、长城动漫等相继公告，公司实际控制人赵锐勇因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。
三年造系，10亿并购案成“滑铁卢”
一起银行悬赏追债案再次拉开了“长城系”动荡的一幕。然而“长城系”也曾经在A股资本族系中举足轻重，赵锐勇更是一度被奉为逆袭的典范——曾经的“放牛娃”在60岁时踏入资本市场，三年内成为拥有3家上市公司的资本大佬。
1954年，赵锐勇出生于浙江诸暨县乡下。小学四年级辍学后，赵锐勇放过牛，捡过煤渣。18岁时仍在务农，后来自学成才写小说，以青年农民作家的身份在绍兴文坛展露头角。随后，他进入诸暨广播站，成为一名记者，并主持创办诸暨电视台，主编过浙江省文联主办的《东海》杂志，36岁那年被破格评为国家一级作家。
1997年，浙江省文联创办浙江影视创作所。为适应市场经济发展和公司转型战略，3年后浙江影视创作所改制并组建长城影视有限公司，赵锐勇成为公司第二大股东并任董事长。在此基础上，赵锐勇设立了长城集团，就此与商界搭上了关系。
2008年，赵锐勇四处筹钱，押上全部身家投拍了第一部电视剧《红日》，当时的利润高达2000万。首批创投按十倍溢价以两个亿的市值投资长城影视，为赵锐勇挖掘了第一桶金，也为其孵化了进军资本市场的种子。
2014年，正值影视传媒行业的“黄金时代”，当年电视剧拍摄集数达到700集的长城影视，接连拍摄了《隋唐英雄》《武则天秘史》《大明王朝》等家喻户晓的古装剧，并开始谋求上市。2014年1月16日，长城影视借壳江苏宏宝获证监会批准，此后的3个交易日，江苏宏宝股价持续涨停，最高时股价达33.7元/股。
南都记者注意到，其交易方式是以估值约为22.9亿元的资产与江苏宏宝约3.96亿元的资产进行置换，置换后近19亿的差额则由江苏宏宝向长城影视发行股票。2014年4月25日，江苏宏宝以5.55元/股的价格，向长城影视69位股东增发3.41亿股，其中1.83亿股落入赵锐勇父子全资所有的长城集团，长城集团持股比例达34.85%，赵锐勇父子由此取得上市公司实控权。
在A股布下第一颗棋子时，赵锐勇刚好60岁。一次资产置换，分文不出，掌控一家了上市公司，定增结束后开盘价高达21.34元，为定增价格近4倍，赵锐勇账面财富达39亿元。
上市之后，赵锐勇开始在资本市场大展身手。同年7月，长城集团以3亿元对价从四川圣达原控股股东手中拿下其所持全部股份，更名为长城动漫。2015年10月至2016年1月，赵锐勇先后通过各种方式耗资约9亿元将内讧3年的“中药第一股”天目药业控制权收入囊中。不到3年，三个资本平台已搭建好。
有业内人士对南都记者表示，赵锐勇对三家上市公司的操作手法大体一致——先拿“壳”，接着利用“壳”公司并购讲故事（包括影视、动漫甚至医药），以此刺激股价飙升，然后高位质押回流资金。
据南都不完全统计，自2014年借壳上市到2018年，单长城影视的并购就有近20起，耗资约30亿元，且全为现金收购。
疯狂的并购，让长城影视的业绩一路高歌。2015年和2016年分别实现2.9亿、3.06亿净利润，超额完成业绩承诺。
长城影视最有名也是最大手笔的一次并购目标是云集了顾长卫、蒋雯丽夫妇以及马思纯等明星的北京首映时代文化传媒有限责任公司（以下简称“首映时代”）。不过，几经波折，这场长达两年的收购于2018年9月终告散场。
对于停止收购，长城影视给出的解释：“本次重大资产重组历时较长，期间市场环境等客观情况发生了变化，后续审核仍存在重大不确定性”。
据了解，首映时代是典型的“明星证券化”的影视公司，2016年3月增资扩股引入顾长卫、蒋雯丽、马思纯等明星股东，此后经过系列股权结构调整，变为明星夫妇顾长卫蒋雯丽家族控制的公司。
资料显示，2016年12月，长城影视披露拟收购首映时代100%股权及德纳影业100%股权，首映时代交易价格为13.56亿元，较净资产账面值溢价31倍。当时，首映时代承诺2017-2019年度的净利润分别不低于为9000万元、1.25亿元、1.59亿元。
当时，高溢价收购遭遇监管层的多次问询。随后，长城影视更改了交易方案，放弃德纳影业。2017年11月，长城影视称拟以发行股份及支付现金的方式购买乐意传媒、顾长卫、蒋雯丽、马思纯等6名股东持有的首映时代87.5%股权。彼时，首映时代的估值为12.1亿元，87.5%股权交易标的的对价为10.6亿元。首映时代承诺2018至2020年的净利润分别将不低于9000万元、1.18亿元、1.57亿元。
从两次交易方案的估值及承诺业绩来看，首映时代均做出了下调。不到六个月间，首映时代估值从13.56亿元直接下降到12.1亿元，估值直接下调了1.4亿。首映时代在2018年承诺利润由1.25亿元下降到9000万元，2019年则由1.59亿元缩水到1.18亿元。该重组方案仍旧被证监会否决，并购重组委的审核意见认为，“标的资产会计核算基础薄弱，持续盈利能力具有不确定性，且重组完成后上市公司关联交易增加。
南都记者注意到，长城影视2017年影视业务收入同比下降了45.64%，收购首映时代或能与此前的并购一般刺激影视业务的增长，增厚利润。而随着收购的失败，曾经一路飞驰的长城影视，被市场按下了“暂停键”。
全面亏损，市值蒸发220亿
无论是对股价还是营收而言，并购一向是上市公司的一剂良药，赵锐勇用得很顺畅，只不过为规避证监会审核、加快收购步伐，赵锐勇偏爱用现金收购，而且大多溢价收购。
几十亿的现金收购，但“长城系”真的有那么有钱吗？答案显而易见。
仍以长城影视为例，2014年货币资金仅9194万，2015-2017年的货币资金分别为1.84亿元、2.23亿元、1.93亿元，对比几十亿的收购，显得捉襟见肘。
哪来的钱呢？答案是举债。
2015年2月，长城影视董事会同意上市公司向银行申请总计不超过12.3亿元（含）人民币的授信额度。负债率也由上市之初的35.43%跃升至2017年的75.76%。此外，多起溢价收购还为长城影视积累了13.5亿商誉，高于净资产，成了悬挂在长城影视头上的达摩克利斯之剑。
在收购首映时代失败后，长城影视2018年业绩变脸，资产减值损失达5.24亿元，亏损3.71亿元，其中计提3.78亿商誉减值，是2017年净利润的2.2倍，同时坏账计提1.47亿元。
与之有着相似手法的长城动漫、天目药业同样情况不乐观。数据显示，2018年，“长城系”旗下的三家A股公司陷入全面亏损，合计亏损8.72亿元。今年三季度，长城影视、长城动漫仍继续亏损，只有戴着医药概念股光环的天目药业业绩相对较好，三季度已扭亏。
对于2019年的业绩状况，长城影视的董秘办告诉南都记者，如果继续亏损，按照流程，公司将被ST。
南都记者注意到，2018年9月长城影视股东大会通过出售诸暨影视城的决议，2015年斥资3.35亿买来的资产2018年却拟以3亿售出，目前尚未有进展。
除了业绩压力外，“长城系”的扛着更重的资金压力。年报显示，三家公司的资产负债率均超过80%，长城动漫已出现资不抵债的状况。
债务危机引发连锁效应，特别是长城影视自2018年以来借款纠纷不断。截至11月29日，企业涉及诉讼的逾期债务共计4.21亿元。
针对债务问题，长城影视董秘办回复南都记者称“一方面控股股东层面正在寻求股权合作解决债务问题，另一方面公司也在正常经营，加快电视剧售出以获得现金流，此外也在努力与银行方面沟通还款的方式，比如转让应收账款等”。
资金承压下，长城影视甚至拟将部分应收账款转让给控股股东长城集团。这部分账款涉及诸暨长城影视、东阳长城影视等6家单位，交易对价确定为3.44亿元。由于长城影视还欠着长城集团3.6亿元的债务余额，因此本次标的债权的转让对价将与后者享有的债权直接冲抵。这意味着长城集团不需掏出一分钱，便可助力长城影视在减少应收账款的同时，降低资产负债率。
长城动漫亦出现逾期债务，企业公告称今年11月中旬以来，公司披露的新增未清偿债务逾8000万元。12月10日，深交所向长城动漫下发关注函，要求公司全面梳理截至复函日未清偿的逾期债务明细，说明公司为偿还逾期债务采取的措施，并及时揭示相关风险。截至目前，还未回复。
值得注意的是，“长城系”的控股股东长城集团目前持有三家公司的股权质押率近90%，且在三家上市公司的股权绝大部分被轮候冻结。南都记者发现，近几个月来，三家公司均出现股价触及警戒线被强制平仓而被动减持。截至12月25日，三家公司的总市值较最高点已蒸发220亿元。
四度求援，股价诡异波动
控股股东长城集团目前也深陷债务泥潭，更加深了三家上市公司的困境，不堪重负的赵锐勇已数次求援。
有知情人士透露，2018年以来，由于整体债务较重，“长城系”一直寻求将三家A股公司一起打包卖壳，但随着股价下挫及不断爆雷，鲜有下家敢于接手。
值得一提的是，近两个月，“长城系”公司股价却“离奇”大涨。长城动漫在11月底一度凭借网络游戏题材的炒作，连续收获5个涨停板，股价也由阶段低点3.11元升至6元以上，长城影视则凭借着影视股的火爆，股价由2.62元升至4.5元以上，区间最大涨幅达到70%以上。
悬赏令公布后，长城影视、长城动漫曾跌停。12月24日晚间，即爆出悬赏令2天后，长城影视发出的最新公告显示，控股股东长城集团拟引入陕西中投、安徽老凤皇开展股权合作，陕西中投、安徽老凤皇拟对长城集团进行不低于20亿元实物资产的增资扩股，同时将出资不低于15亿元现金参与长城集团后续的债务重整。受此消息影响，长城影视、长城动漫25日涨停，天目药业微涨2.27%。
对于长城集团来说，股权合作引进资金可谓“雪中送炭”。不过，公告提示，协议尚为框架性约定，依然存在不确定性，后续业务合作的具体实施内容将以另行签订的最终合作协议为准。
据了解，自2018年9月以来，长城集团曾分别向青岛全球财富中心及横琴三元、之江新实业、永新华、科诺森和桓苹医科等谋求战略合作，以解决其债务危机，但均无下文。
采写：南都见习记者 叶露
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