红枣基本面分析

中国是世界上最大的红枣生产国，种植面积和产量均占世界的98%以上，枣产品出口几乎占世界枣产量贸易的100%，但出口占比非常小，进口几乎为0，对国内红枣供需影响有限，我国是红枣的生产大国，基本上是自产自销现状。影响红枣价格的因素有很多，主要可以从供给视角、需求视角、季节性波动规律、仓单以及其他因素等方面分析不同因素对红枣价格的影响。

1、2022年产量同比增加。

产量是代表红枣生产规模的重要指标，其对红枣价格具有最直接的影响。全国红枣种植面积在2018年之前连续增长，发展较快，同时产量也连年增长，产量上升过快导致销售压力不断加大，产业效益也不断下降，2018年可谓是红枣产业的转折点，在这之后种植面积和产量下滑明显，产量的波动更多的是取决于面积和单产，单产的背后则是天气情况和管理水平。从目前了解的情况来看，2022年主产区种植面积还是存在减少的，只是也存在新增，但新增部分暂时没有产出。从民间调研以及Mysteel、卓创资讯等数据来看，2021年由于天气、砍树以及枣农管理不佳等原因导致整体减产率在40%左右，所以当年度采收季价格上涨明显、采购进度也比较快。

2022年度情况截然不同，虽然考虑到面积递减态势，但是无极端天气，我们认为2022年红枣产量将呈恢复性增长。我们回顾下2021/22年度红枣主连日K走势图，在收购期达到顶峰之后，在销售和消费期连续走低，由此可见供应之充裕。

2、需求端消费放量和提价较难。

居民的收入水平决定了消费能力,消费能否快速增长很大程度上取决于收入的增长状况。受疫情影响，企业、居民等盈利能力较弱，经济低增长背景下，居民对未来消费预期更加偏弱。2022年红枣收购季价格高开低走，新疆以及崔尔庄市场管控时间较长，且全国疫情严峻，物流不通畅，市场不确定增加，且投机需求也会减少。目前新季红枣集中上市延迟，销区主要以陈货为主，但价格并没有出现明显上扬，随着新货逐渐出疆，供应得到补充，价格上涨难度更大。每年的10月至次年的3月份是红枣消费的季节性旺季，特别是元旦春节是消费高峰期。从时间节点来看，消费旺季时间已过半，对于红枣不存在所谓的报复性消费，丢失的消费也不会再补起来，这意味着红枣现有库存或者说供应量会不断后移。等待4月份气温升高，红枣需入冷库储存且消费进入淡季，价格更难言乐观。

3、价格季节性规律。

从短期波动特征来看，红枣价格季节性特征明显，即在一年的周期内，红枣最高价格出现在1月—3月，达到最高点后红枣价格大幅度下降至本年度的5月、6月，达到全年度的第一个谷底，之后开始不同程度的震荡回升，到9月、10月随着不同种类红枣相继大量上市，价格又进入第二个谷底，继而开始缓慢上涨到年末及次年的的1月—3月，呈“春冬高，夏秋低”的价格趋势，主要是由于夏秋季节水果种类丰富，红枣的替代品较多，人们更倾向选择新鲜时令水果，红枣的消费需求减少，导致红枣销售价格开始下跌。每年五月到九月是红枣的销售淡季，期间红枣销售价格较低，至少比销售旺季的价格低20%。

4、仓单数量太少可能是当前核心的问题。

只是对于红枣来讲持仓也有限，对应的现货量为13.3万吨，在红枣500多万吨的体量中，交割占比不大。最重要的是，仓单是个动态过程，当前期货盘面贴水500元/吨左右，一旦期价升水，仓单必然会放量，去年注册仓单大增就是最好的证明。且对于当前产量同比增加，销售压力后移，消费清淡的局面来讲，盘面卖货很可能是非常好的选择。如果当前套保盘偏少，那盘面成本支撑可能会起作用，但随着时间后移，等到消费淡季，后边的压力更大。若盘面出现套保利润，后边下跌可能更加顺畅。

5、2022年度产量已经兑现，后期焦点集中在需求端和交割。

产区采购困难重重导致销售期也不断延迟，可以预见只能降价促销，以价换量，挺价的后果也是后期盘面压力会越来越大。郑商所红枣期货设置的合约月份为1、3、5、7、9、12月。2023年春节为1月22日，按照季节性和运费来看，1月合约最强，9月份处于三季度消费淡季，且为仓单注销最后一个月份，合约最弱。当前盘面贴水沧州地区，这就意味着套保盘不会马上介入。如果多头炒交割或者盘面给出套保利润，仓单可能会上量。我们认为2022年供需大格局是供增需减，红枣价格处于熊市，单边我们倾向继续做空，月间价差为正套。

现货方面

阿拉尔、阿克苏地区统货价格5.5-7元/公斤，喀什地区统货指导价8元/公斤，进入集中采收阶段。

交易建议

上游加工厂建议快收快销，把握春节前旺季机会，多余部分选择盘面适量保值，对比现货价格，根据仓单注册时间及进度择高卖出。

如何入场交易CJ红枣期货呢？

回顾下这周分析的红枣行情，观察上周五行情收盘情况，日线图上收盘价位形成十字星状态后，本周在2小时级别上一路反弹至本周五，15分钟级别查看很直观【不建议】，品种很冷门很妖。短期日线上压力位11045，红枣走势形态很乱，所以最好从日k上观察方向，1-4小时级别找入场点，现阶段小时级别还是反弹过程中，下周观察能否突破压力位，向下一个压力位11450进发。短期反弹对待，小时级别等信号找机会放空。明年关注1万大关能否守住，且等待利好因子点燃多头牛市行情。

本周生猪行情回顾

回顾下这周分析的生猪行情，看上图懂得自然懂，自7号早盘给出空头判定开始，观察3小时一路的空头信号，本周生猪持续创新低，从15分钟来看，生猪至今还处于空头排列当中，从周线来看，趋势已转空，到达周线下轨13946尚有距离，下跌还有空间，短期不追空，超跌有反弹需求，未来走势以偏空的思路对待生猪。中短期支撑位在15000附近，跌破则继续向下走。本周五观察资金动态，资金陆续增仓下跌。

本周苹果行情回顾

本周苹果行情维持在1小时级别操作，本周一开始回调了下，至周三早盘上涨，日k线上判定方向，05合约是个旺季合约，做多为主，现阶段不追多，15分钟回调等做多信号，观察本周苹果05合约来看，价格一路创新高。从日线图来看，价格还有上涨空间，短期压力在8339-8400附近。已经持有盈利的多单继续拿好，等待创新高，小时级别给出空头信号平仓离场。

本周棉花行情回顾

回顾下这周分析的棉花行情，看上图懂得自然懂，日k上一路多头判定。本周上涨至周五早盘破新高14320后，开始减仓下跌，行情跟黑色系类似。中短期偏多对待，有盈利多单陆续减仓，15分钟下轨结合资金增仓，找机会偏多操作，下方支撑在13800附近。

本周棕榈油行情回顾

回顾下这周分析的P棕榈油行情，看上图懂得自然懂，本周外盘马棕油价格弱势反弹后下跌，且内盘这周也是弱势运行，从周线图来看还有空间下跌，逻辑思路跟随石油价格涨跌走势，抑制上涨空间，从周线图来看，原油价格以空头趋势。短期下方支撑在6948-7000区间，关注下方支撑力度，后市偏空思路对待，短期不追空。从资金图来看，本周空头增仓下跌，空头控盘明显，观察2~3小时能否扭转空头形态。

本周纸浆行情回顾

观察本周的纸浆，从日k判定方向，价格在本周一高开后至上午收盘后回落至今，本周行情维持1小时趋势天眼操作，从日k图来看，价格已破布林中轨，向下轨进发6100-6400进发，现阶段不追空，15分钟反弹后找机会放空，从资金来看，多头减仓下跌，后期偏空思路对待纸浆，一小时级别趋势天眼做入场信号。

本周纯碱行情回顾

观察本周的纯碱，本周从1小时来看，价格涨至2800附近出现减仓信号，周五减仓下跌至今。短期不追空，结合资金增仓抄底做多操作，持有盈利多单减减仓，下方支撑2600-2625附近，上方压力2800-3000附近。15分钟~1小时级别依据趋势天眼操作。

本周橡胶行情回顾

本周橡胶持续破新高，周四夜盘打出13300高点后形成顶背离，这周橡胶2小时维持在趋势天眼空头判定当中，短中期以偏空思路对待橡胶，目前资金多头控盘中，下周关注资金能否增仓上涨，下方支撑关注日线中轨12755位置，15分钟行情做入场点，从本周橡胶行情来看，15分钟短期做波段可谓是清晰直观啊。

本周沪铜行情回顾

观察本周的铜，从日k判定方向，本周倒V字形行情，价格降维在半小时级别操作，看LME铜的日线图，本周四开始破位下跌至今，关注7850位置支撑，内盘铜也差不多，14号凌晨开始跌，短期支撑位在日k图63920位置附近，顺便看了下美元指数，14号开始价格反弹。短期震荡偏空对待，半小时结合趋势天眼操作。

本周原油行情回顾

本周原油弱势反弹后本周五凌晨开始下跌，目前1小时趋势天眼维持空头判定，短期做空为主，周线上已转空头趋势，持有盈利多单的全部平仓，短期支撑在500价位，跌破则继续下跌，从周五夜盘观察外盘WTI原油动态来看，4小时下跌明显， 下周维持跌势形态操作。

本周尿素行情回顾

先看看尿素日k走势，本周尿素创新高，价格从11月初一路上涨至今，趋势上涨，短期偏多对待，不追涨，价格维持在15分钟下跌回调做多，短期支撑2450-2520附近，等待多头信号入场抄底，下方支撑2520附近。关注尿素的持续性及煤炭价格变动。

本周螺纹钢行情回顾

回顾下这周螺纹钢行情，看上图懂得自然懂，价格上涨至本周五创新高后减仓式下跌，维持15分钟增仓上涨，抄底做多。短期以偏多思路对待，现货3968，期货平水现货。中期关注下方日线图中轨支撑。

本周焦煤行情回顾

回顾下这周焦煤行情，看上图懂得自然懂，价格上涨至本周五创新高后减仓式下跌，维持15分钟增仓上涨，抄底做多。短期以偏多思路对待。中期关注下方日线图中轨支撑。现货2483，期货贴水现货，安全边际好，走势跟钢材一个逻辑。

下周期货宏观技术分析

再来说说本周大宗商品大环境，从本周一到周五，价格先扬后抑，本周一冲高至本周四，周五开始多头减仓获利，从资金图来看，本周多头增仓上涨，目前价格又马上跌进4小时下轨位置，关注下轨支撑力度，短期不追空，大方向上回调做多为主。观察本周五资金为多头减仓下跌。

另外看看美元指数，看日k走势图来看，价格破新低103.42后周四夜盘开始反弹，有色板块品种周四夜盘下跌明显，那么下周期货商品行情走势如何？维持文华商品4小时走势操作，现在位置不追空，下周回调偏多对待，长期维持大方向上多头思路对待。

股市热点题材板块狙击池

本周强势板块统计：酒店餐饮，旅游景区、航空机场、个人用品、化学制药、白酒中药，造纸；

本周弱势板块统计：风电设备，非金属材料、航天装备，燃气油服，通信设备，贵金属。

下周重要期货数据和事件一览：

1. 12月19日24点，国内成品油开启新一轮调价窗口。多家研究机构预计，届时国内汽柴油零售限价将迎来“三连降”，暂预计下调幅度为440元/吨左右，折合92号汽油、0号柴油分别下调0.34元/升、0.37元/升。

2. 12月20日09:15，中国公布一年期贷款市场报价利率、五年期贷款市场报价利率。市场分析人士认为，考虑到央行日前已经降准，9月以来银行存款利率也有所下调，因此LPR会在本月或者下个月进行调整。

3. 12月20日，国际铝业协会（IAI）公布11月全球原铝产量数据和中国原铝产量。关注原铝供需数据变动情况。

4. 12月21日，NYMEX纽约原油1月期货受移仓换月影响，12月21日3:30完成场内最后交易，凌晨6:00完成电子盘最后交易。

5. 12月21日，世界金属统计局（WBMS）公布1-10月全球金属供需报告。在前一份报告中，世界金属统计局表示2022年1-9月，原铝、铜、铅、锡处于供应短缺状态，而镍和锌处于供应过剩状态。关注此次报告中有色金属的供需格局的变动。

6. 12月21日，SPPOMA公布马来西亚1-20日棕榈油产量数据，近期数据显示马来西亚棕榈油单产、出油率和产量都在逐步减少，马棕油减产预期逐步兑现，后续关注减产能否持续以及减产力度变化。

7. 12月22日20:00，Conab公布第三次巴西2022/23年度蔗糖产量。第二次公布数据显示，巴西2022/23年的食糖产量为3690万吨，2023/24年产量将达到3720万吨。较低的原油价格也压低了乙醇价格，可能会促使巴西的糖厂将更多的甘蔗压榨转向蔗糖生产，从而增加糖供应。关注此次蔗糖产量增加还是减少。

8. 12月22日21:30，美国公布第三季度实际GDP年化季率终值。近期美国经济衰退风险正在加剧，美联储似乎将下调GDP目标，并提高对失业率和消费者价格的预期。

9. 12月23日21:30，美国公布11月核心PCE物价指数月率、核心PCE物价指数年率。PCE物价指数是衡量美国购买趋势变化和通货膨胀的重要方法。大多数FOMC参与者认为，到2023年底，核心PCE将放缓至3.5%，而9月份的预测为3.1%。

10.12月23日，MPOA公布马来西亚12月1-20日棕榈油产量预估。市场分析认为，马来的棕榈油产量呈现明显的季节性减产特征，马来棕榈油产量仍然受到天气和劳工短缺的影响。

期货哲学

1.呆若木鸡，是期货的最高境界。当你感觉到多空无所适从时，最好的策略就是不做。方向不明时，空仓。当短期趋势和长期趋势发生背离时，空仓观望。若基本面与技术面发生矛盾时，空仓。有舍才有得。俗语说，会开仓的是徒弟，会平仓的是师傅，会空仓的是大师。

2. 猜低摸顶是期货的第一大忌。管他何时是底（顶），只要下跌（上升）趋势良好，你就一直空（多）着呗。

3. 浮盈加仓，只吃鱼肚，放弃鱼头和鱼尾。趋势已成，行情进三退一，这时才是我们需要重仓且不断浮盈加仓的好时机。只有不断的盈利才是我们加仓的勇气。【趋势交易】

远离短线交易，靠大趋势赚大钱。看周K线判断大局，看日k线寻找交易机会，分钟k线不必看。期货市场里真正值得参与的大行情都是显而易见的。

4. 市场永远不缺乏机会，缺乏的永远是投资者的耐心。要学习鳄鱼，少做，在必经之路上等着。等待是期货作手一生修炼的法门。一旦机会来了，要在自己对的时候敢于重仓。不具备胆量的人永远成为不了一名杰出的作手。

等待不是消极的等待，而是积极地等待交易的关键点，也就是最小阻力点。一旦出现，就要毫不犹豫地试仓，抓住市场的第一交易点。市场阻力最小的方向由基本面和技术面共振决定，基本面的细节只需把握供需的拐点，依靠生活常识和技术分析确认。

5. 贪婪、恐惧和希望是期货的大敌。期货投机最怕的就是犹豫，很多品种一年可能也就一两次行情，一旦错过最佳建仓点，就怕追高，于是只能目送一波翻倍行情远去。永远不要给自己的期货账户里补缴保证金。期货投机的真正对手不是别人，而是自己的心魔。做期货比的不是谁赢得多，而是谁活得长。

6. 让期货作手最大程度去除感性的制度——四分之一制度。所有本金分4份，一份留作生活支出；一份期货投机；另两份投资稳定收益国债或定存。一旦投机的资金亏损超过30%，则终止投机，休整反思。待休整完毕，把国债的资金并入期货账户，继续进行。如果开始盈利，一旦账户总资金达到原来资产一半时，则出金50%，回到1/4的期货投机原始状态。

7. 犯错误时，不要和市场较劲。知错就改是一名期货作手最为重要的品质。市场不会错，错的只能是交易者。

8. 判断大势是期货投机的第一要素。判断的核心要点：一是政治大于经济，一定不能和government的干预方向对着干；二是整体趋势大于个体趋势，意思是当大多数商品处于上涨周期时，不要轻易去做空任何一个品种。

9. 做多只做龙头，做空只做熊头。所谓重势不重价。股价不会因为涨的过高而停止上涨，也不会因为跌的太多而停止下跌。

10.不用羡慕那些在期货市场里赚大钱的人，而应该佩服那些在期货市场里赚了大钱还能彻底离开市场的人。如果你把期货作为人生的最终目标，那你的结局也会像利弗莫尔那样悲剧。

这些看起来都是废话，若是参悟，必上一个台阶。

免责声明：本次提供的信息或意见反映的是编写者的见解、分析及不同的设想，不构成对投资者的直接投资建议（不构成所述品种的买卖出价）。投资者据此做出的决策与建议提供方无关，任何咨询方不得就其获得的咨询答复作为依据向建议提供方提出索赔。

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