博友问：“怎么看股票的市盈率？有没有什么技巧呢，大家能够指点一下吗？”

玉名答：市盈率的意义非常小，首先，A股整体平均市盈率与中位数市盈率有非常大的迷惑性，被金融权重拉低；其次，个股市盈率自身意义不大，需要对比行业中的龙头股，确定派位；最后，关键一点，市盈率因素和个股赚钱效应并不对等，无法成为选股时的重要判断因素。

首先，目前A股平均市盈率低，源于金融股，尤其是银行股整体权重大，且市盈率很低，这直接拉低了平均值，造成A股“估值低”的假象。A股最新市盈率中位数为30倍，而美股市盈率中位数仅为17倍，这意味着A股存在大量“被平均”的现象。尤其是除了金融、地产、医疗行业外，其余均是高估美股几倍状态。此外，A股破净股数量只有不到8%，仅300家左右；而净资产为负的公司占比，美股不足6%，而A股超过了12%。

我们总喜欢拿创业板与纳斯达克对比，而最近几年，我们能看到纳斯达克指数越涨市盈率越低,源于上市公司盈利增强；创业板尽管逐年下跌，但市盈率却越来越高，因为公司盈利能力下降。纳斯达克保持高退市率是保证优质公司的核心，同样地，A股科技股大多是概念股，行业市盈率过高，概念炒作为主。更多的数据，您可以参考《独角兽与科创板，两大类新股走势研究》中的分析。

其次，从年内涨幅为负数或大幅落后指数的个股来看，我们可以发现，一些市盈率不错的，如，健盛集团年内股价逆市下跌超过20%，最新滚动市盈率不足15倍。均胜电子、九州通、青松股份、中旗股份等市盈率也都是不高，但个股走势却是比较难看。

这是告诉股民，除了行业龙头股来说，其余个股业绩好与坏，需要对于行业内的对比，经常有股民说十几倍市盈率是不是挺好了？其实，如果和行业龙头对比，或者自身对比，就会有差异了。更为关键的是除了核心资产股，实际上大多数个股要注意股价趋势因素。这方面可参考《业绩因素梳理，赚钱行业与赚钱个股的特征揭秘》。

最后，无论美股当年“漂亮50”，还是2016-2017年的A股“漂亮50”并非行业和市盈率低，而是资金扎堆的赚钱效应，很多个股随后市盈率更低了，反而不涨；在2015年前也有资金热衷于贵州茅台等白马股，但走势并不好，源于当时资金赢利模式和运作模式与如今大不同，正是这样的改变，导致走势的改变。所以，《揭秘“核心资产”股选择方向与赚钱效应的真相》中，提到了险资和QFII如何做核心资产的资金赢利模式，比市盈率更为重要。

博友问：“ 想要炒股，更想要好好的炒股，#炒股#需要掌握哪些方面的技巧呢”

玉名答：光想技巧是没什么用的，真正要有扎实的基础。股民总觉得每一次问题都是出现在个股，其实问题是在股民：无论您操作什么个股，我们不让风险失控，这是第一位。其次，针对个股历史走势特点，制定合理策略；最后，顺应市场走势，三点核心。

这就好比《另辟蹊径寻潜力股，2020年展望之有色金属板块（名单）》中提到黄金，黄金似乎大家都知道，耳熟能详的的大宗商品了，因此不少股民对于黄金板块感兴趣，但具体到操作，很多人根本不了解黄金行业的特点，更不懂得参与的规律，所以很多人买过黄金股，大多数应该是不赚钱的，包括2019年我们看到了黄金期货较2018年末低点一度反弹近20%，但黄金市场赚钱并不容易，尤其是那些没有长期呆在一个市场，只是想在短期内获得较好回报的投资者，难度就更大。虽然金价近一年整体上涨，但多头和空头间一直在博弈，金价出现过多次局部大跌的情况。因此，熟悉板块规律和行业规律非常重要。

​　　以山东黄金为例，2019年一度涨幅100%，如今回落至50%以上，其实我们分析期金走势可以发现，2019年1-5月期金走势是阶段性活跃与调整，周期性明显，而6月和8月两次是典型的拉升，7月和9月-11月都是阴跌整理的走势。所以，也就是说6月和8月是两波赚钱大机会，其余均是小波段而已。

　　包括进入到11月之后，黄金有过单日的中长阳，也有股民认为是机会点，但我个人反复提醒，并不是机会点，有个因素，第一，黄金股并没有符合大类资产（债券、股票、黄金）收益率分析与配置策略》中提到的博弈模式（该模式8次出现机会，7次成功，形成阶段丰厚利润），没有形成持续性机会点。当然这期间也有过黄金股中阳，但不符合我的不博单底，只做平台，所以这样利润不属于我，但同样，随后的跳水风险也不会属于我。这就是风险收益比模式的意义，和很多股民看到机会就上，而不考虑风险，以及风险收益比是否合适是最大的区别。

​　　第二，年末资金状态，其并不需要什么避险，而是应对资金结算后观望。所以，黄金板块本轮反弹还是存在较大分化的，黄金龙头山东黄金等表现并不是很强，小市值的恒邦股份、赤峰黄金等有过反弹，但整体性质只是一个短期的超跌反弹。从基本面看，黄金板块一直都是存在较大不确定性，这个板块炒作难度确实是比较大的，特别是受到消息因素太多了。所以，必须踏踏实实将行业功课做扎实，才能有操作的机会。

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