财务是项技术活，里面行当还是蛮讲究的，如何快速且准确地读懂财务数据？从今天开始推出“老板视角看财务”系列。
当企业发展到一定阶段，需要引进外部资金继续做大做强。引进外部资金的方式很多，比如向银行贷款就是很普遍的一种做法，还有就是老板朋友圈的资金借贷，这些都属于债务融资的范畴。当然，常见的还有风险投资。
无论是财务投资还是风险投资，本质上属于股权融资的范畴。本文就对两类投资的异同做出分析。
企业发展需要对外融资
一、两类投资人的区别
（1）风险取向不同
即使是股权投资，投资人类型分为财务投资人与风险投资人。最大的差别在于投资的风险取向不同，对被投企业的要求也不一样。
财务投资人更多的是在被投企业有一定的经营规模，商业模式已得到验证，有稳定的客群及现金流，属于中后期投资，对投资的安全性及收益性要求更高。
风险投资人更多的是看被投企业的商业模式，赛道是否属于热点，商业故事是否有想象空间，企业实控人的从业经验等，属于早期投资，更看重的是企业的成长性。
（2）回报要求及退出路径不同
财务投资人更多的是看被投企业所创造的利润，通过利润分红获得回报，并实现退出。风险投资人更多的是被投企业的毛利率，以及对应的营收增长趋势，目标客群等要素，不期望通过分红实现退出，而是要求企业上市或被收购，实现退出。
（3）对被投企业的介入程度不同
财务投资人对被投企业经营管理的介入程度较深，除委派董事/监事外，往往还会委派管理人员，常见的有财务负责人、法务负责人等。
风险投资人对被投企业经营管理的介入程度较浅，一般仅委派董事，参加企业的董事会或股东会会议，参与企业发展战略，商业模式，年度预算等面上的管理，日常经营管理事务一般不介入。
这是由投资人的风险取向以及回报要求的不同所决定的。
（4）对现金回报的时间要求不同
财务投资人一般会要求被投企业每年有现金回报的期望及要求，也就是说被投企业每年需要偿还一定金额给财务投资人，有可能只是利息，也有可能需要偿还一定本金。
风险投资人在投资期间内不会要求被投企业有现金回报，也就是说被投企业没有现金支出的压力。
需要明确的是，即便没有现金支出压力，但每年的投资回报率是明确的，需要在触及对赌条件时一并予以兑现。
二、两类投资人的共同点
即便有上述区别，但不改变资本逐利的本质。因此，两类投资人存在以下共同点：
（1）有回报率的要求
无论是通过分红还是上市，均为退出途径的安排，只不过退出方式不一样而已。因此，要达到上述目的，会设立较为固定的回报率以及明确的时间表。
（2）对企业实控人有责任要求
所谓责任要求，就是要企业的实控人在约定期限内，没有达到约定要求的，需要实控人提供担保及回购要求，对偿还本金外，还得要按照约定回报率偿还利息。
需要明确的是，一旦达到了约定要求，实控人所承担的担保及回购责任也就消失了。
（3）对创业团队稳定性有要求
一般而言，创业团队均是由多位核心成员组成的，实控人占有的份额最高。投资人，尤其是风险投资人对核心成员的稳定性有要求，一旦有离职的话，会有一定的惩罚措施。
三、实控人/创业团队的选择
究竟是选择财务投资人还是风险投资人，企业实控人一定要根据企业商业模式是否得以验证、对客现金流入是否稳定、企业发展战略是否清晰等自身实际情况而定的，无对错之分，只有更适合与否。当然，投资人也会从多方面选择、尽调企业实控人/创业团队，企业现状及未来等。
无论是选择哪一类投资人，上述所说的异同点均存在的，企业实控人在做出选择前，一定要考虑清楚。
四、特别的建议
（1）如果企业商业模式、对客现金流、底层技术/产品均已稳定或基本稳定的，是缺资金来做大做强的，建议选择财务投资人为宜。在现有客群中，已有明确的业务场景且业务份额比较大，应该是第一选择，尤其是带有国资背景的客户。
相反，企业更多的是就是要选择风险投资人。
（2）把握好节奏。无论哪种投资人，涉及的投资金额比较大，需要一定的时长。不像多年前，只要双方对眼，就可以完成投资，这个已经属于过去式。所以，实控人一定要有耐心，把握好节奏，不要因为事务性或程序性的要求，影响自己的心态，从而使自己的动作变形。
（3）讲好自己的商业模式，做好底层技术/产品，最大限度地提高投前/投后估值。
（4）因为是投资，需要签署的法律文件比较多，法律条款也很拗口，可能还存在蛮复杂的交易结构设计，聘请财务顾问或其他专业人士也是必要的。
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