文|《财经天下》周刊 杨俏

编辑| 孙月

与凯撒旅游联姻失败、实控人转让股权“自救”之后，众信旅游走上了卖资产的道路。

12月25日，众信旅游发布公告，拟向文昌宝宇投资有限公司转让三家公司100%股权，转让价格合计1.8亿元。拟转让的股权中，包括公司及全资子公司香港众信国际旅行社有限公司所持有的中企信商业保理有限公司、中企信融资租赁有限公司和广州优贷小额贷款有限公司的100%股权。其中，中企信商业保理作价6000万元，广州优贷作价1.2亿元，中企信融资租赁则免费转让。

受到该消息的影响，12月27日开盘，众信旅游股价波动上涨，盘中最高涨幅为3.47%，收盘价为5.34元，涨幅2.89%，最新市值为48.4亿元。

众信旅游是曾经的出境游巨头，但从近几年的业绩表现来看，其净利润增速在几年前就出现了大幅波动。根据财报，从2017-2020年的四年中，众信旅游的净利润同比增速分别为8.27%、-89.87%、191.15%和-2257.47%。

资本市场对传统旅游赛道的热情也早已不再。众信旅游的市值从2015年的历史高位开始下跌，截至目前，众信旅游的市值蒸发了近150亿元。加上疫情的反反复复，众信旅游的发展可谓是雪上加霜，目前市值仅48亿元。

众信旅游试图利用合并凯撒旅游、实控人卖股等方式自救，却仍未挽回颓势，仅凭1.8亿元出售资产就能完成自救了吗？

接盘方尚未开展经营业务

在众信旅游出售子公司的接盘方中，文昌宝宇投资有限公司却是一家让人疑惑的公司。

天眼查APP显示，文昌宝宇投资有限公司成立于2021年7月，法定代表人为李兵，企业从事房地产开发经营等业务，成立至今，该公司尚未展开经营。此外，该企业因为登记的住所或者经营场所无法联系，被海南市场监督管理局列为了经营异常名单。

通过查询天眼查APP，该公司的股东为北京宝宇建筑工程有限公司，《财经天下》周刊拨打该公司电话得知，该公司背后还有一家企业叫和泓置地集团，和泓置地集团是从事房地产经营业务的。

而众信旅游出售的3家公司都是从事金融业务的，与文昌宝宇投资的业务并不相干。此外，3家公司也是存在不同程度的亏损。

截至2021年9月底，中企信商业保理的净资产为7955万元，今年1-9月营收为1382.29万元，亏损1.86万元。中企信融资租赁的净资产为-0.97万元，前9个月净利润为2300元。广州优贷的净资产约为2亿元，前9个月营收1293.6万元，亏损726.55万元。

第三方研究机构“透镜”创始人况玉清对《财经天下》周刊表示，买方可能看重了这三家公司的相关持牌金融业务的资质和牌照，此外就是这三家公司的业务以及客户资源。

不过，众信旅游通过出售上市公司资产，得到收益1.8亿元，表示将有助于改善众信旅游全年亏损情况。最新财报显示，2021年前三季度，众信旅游的营收为5.03亿元，净利润则为-2.05亿元。截至三季度末，众信旅游的货币资金还有4.81亿元，短期借款有5.8亿元。业内人士认为，尽管众信旅游出售三笔资产得到了1.8亿元的现金，短期内能改善资金的流动性，却无法挽救长期亏损的业绩。

在况玉清看来，尽管此举无法挽救众信旅游的业绩，但是众信旅游可以借此甩掉包袱，尤其是在监管合规的情况下。“如果它有这些持牌金融业务，很可能影响它的融资”。

此前多次自救，未有成效

值得注意的是，众信旅游曾三番两次想通过其他途径自救。

第一次是，2021年6月，引发市场热议的凯撒旅游合并吸收众信旅游，此举被视为两家抱团取暖之法。但时隔半年，两家“联姻”失败。

两家公司公告出来之后，2021年7月，深交所一纸问询函，要求说明两家公司合并交易存在的合理性。当时也有业内人士表示，双方主营的出境游业务在疫情到来之前就已经显示出疲软的状态，即便没有疫情，双方的合并也很难对业绩起到有效的提振作用。

就在合并告吹3天后，2021年12月8日，众信的两则消息又让众信旅游股价微微上涨。

众信旅游表示，公司控股股东、实际控制人冯滨以及持股5%以上股东郭洪斌，拟以2.42亿元的总价向阿里巴巴（中国）网络技术有限公司转让众信旅游6.04%的股份。转让完成之后，阿里巴巴成为众信旅游的第二大股东，占众信旅游总股本的11.06%。而冯滨持股比例由22.33%降至18.25%。

当天，众信旅游也宣布，公司拟向冯滨和郭洪斌借款合计不超过3亿元用于日常经营，期限为2年。

卖股权维持公司主营业务之外，众信旅游也在加大其他方面的转型，进军免税赛道和直播领域。

2020年2月，众信旅游跟中免集团签署了免税业务合作，双方将在投资免税店、旅游购物零售门店等方面合作。但是直到7月中旬，有投资者询问众信旅游的免税业务进展，当时公司给予的回应是“免税业务如有进展，公司将以公告形式披露”。也就是说，众信旅游与中免集团合作半年以来，并无实质性进展。2020年10月份，众信旅游又与王府井免税签署战略合作协议,计划在海南联合开展"旅游+购物"业务。

此外，众信旅游还踏上了电商直播的风口。2020年6月，众信旅游投资创建的MCN机构“众信方舟”正式投入运营，试水直播带货。在目前直播电商行业监管趋严的情况下，"众信方舟"目前在MCN市场并未掀起浪花。

从合并失败到实控人卖股权，再到公司出售资产，众信旅游的“寒冬”已经持续多年，它离“春天”还有多远？

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