中小企业占我国企业总数的98% ,解决了将近75%的就业问题，实现全国 60%的工业总产值和43.2% 的全国税收。然而由于其规模小、信用低、资产少、风险大，负债能力有限，易受经营环境的影响，发展不稳定等因素，银行等金融贷款机构不愿给中小企业提供资金，一般的投资者也一直在忽视中小企业，这就造成了中小企业存在的融资难的社会问题。

融资租赁业务于20世纪80年代初被引入我国,是我国金融体制改革的产物。融资租赁将“融物”和“融资”结合起来，具有租赁物件“所有权”和“使用权”相分离的特征。融资租赁在评估中小企业还款能力时,主要利用企业和所在行业的一些外部信息,通过评估企业在使用租赁物件后现金流的情况来决定是否向企业提供融资服务;并且由于租赁物件所有权与使用权的分离机制,因此不要求中小企业提供除租赁物件以外的抵押和担保,大大降低了企业的融资门槛和融资成本,更符合当前我国中小企业的发展现状。

几种重要的融资方式优劣分析

中小企业的融资来源一般由内源融资和外源融资两部分组成。内源融资是指企业利用自身的留存收益和折旧进行融资。a外源融资是指企业利用外部资金融资，包括直接融资和间接融资。其中，直接融资主要包括股权融资和债券融资，间接融资主要包括银行贷款、小额借贷、融资租赁等方式。

（一）内源融资

内源融资是企业通过自有资本进行融资，它有低成本、高效益的优势，是企业融资的重要渠道。据抽样调查统计，我国中小企业自我融资比例高达 90.5%，非金融机构为 2.6%，银行贷款仅为 4.0%，其他渠道为 2.9%。然而中小企业自身资金有限，不能满足其日渐扩大的融资需求。在企业创立初期,企业融资需求不大，靠自身资金滚动发展,可能会满足企业的融资需求,然而,随着业务规模的扩大,自身所需要的融资规模越来越大，企业自身的资金积累将会无法满足拓展市场的需要。

（二）资本市场融资

为促进我国中小企业发展,破解融资难困境,我国政府推出了一系列有利于中小企业融资的政策文件,同时也不断发展中小企业板、创业板股票市场,以及中小企业债券市场。尽管有这些政策支持，对大多数中小企业来说此种融资方式仍然是不可行的。

1、融资门槛高

不论中小企业进入债券市场还是股票市场,都有着严格的要求标准。在债券市场上,若是中小企业向通过发行债券融资,则必须达到我国法律所规定的硬性标准,即公开发行公司债券,应当符合股份有限公司的净资产不低于人民帀三千万元,有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元,多数中小企业远远达不到这个标准。在债券市场企业债券寥寥无几,即使存在,由于信息不够透明等问题,购买者也不太愿意购买。而在股票市场上,虽有专门为中小企业所建立的中小企业板和创业板,但是其准入条件是非常严格的。截止2014年5月,中小企业板仅容纳719家企业,创业板仅容纳379家企业。

2、融资成本高

通过股票或者债券融资,都需要支付大量的融资费用,并且承担相应的股利和利息。发行股票所需支付的费用包括:股票印刷费、广告宣传费、资产估值费、发行手续费,以及如评估、律师事务、上市的佣金、保荐费用等其他费用;而发行债券所需的费用为:证券印制费、发行手续费、宣传广告费、律师费、担保抵押费用以及信用评级和资产重估费用。这些费用对于一些本就急需资金的中小企业来说,无疑使其雪上加霜。

（三）国内银行贷款

1、贷款可获得率低

银行评估小企业是否值得授信，一般使用三种方式：财务报表贷款、基于资产贷款（抵押贷款）和关系贷款。中小企业由于其财务制度不健全，其财务报表披露的信息也不完全，因此银行在审批贷款时一般不倾向于中小企业。并且中小企业自由资产一般不多，也满足不了抵押借款的条件，导致整体上中小企业获得银行贷款的比例较低。

2、贷款成本较高

中小企业的平均生命周期一般较短,无力还款或是拖欠贷款的可能性远远大于大型企业,这就增加了银行贷款的风险。银行为保证其盈利性,就会在中小企业贷款利率中增加一部分风险溢价来补偿高风险。另外,银行在给中小企业贷款时,一般都会有补偿性余额等强制性条款或是附加一系列的技术标准要求,使得企业真正拿到手的资金只有申请额的80%—90%,这无疑会增加中小企业的成本。

3、流程较为繁琐

银行在向中小企业贷款时,需要层层审批,手续繁多。一些大型商业银行基本上对一笔贷款的审批至少需要一个月的时间,有的甚至需要半年之久,而这与中小企业的融资需求的及时性相冲突,对于中小企业来说,时间就是金钱,很多中小企业的银行贷款因为审批时间的原因最后流产,即使企业最终获得了银行资金,但其对资金的最佳需求时期也已经过了。

（四）小额贷款

针对中小企业融资需求大且融资渠道有受限等问题,一些新型的、专门针对中小企业特点的融资方式应运而生,其中小额贷款以其程序简单，手续方便 ，放贷过程快的特点深受中小企业欢迎。小额贷款公司贷款程序简单，贷款按照客户申请、受理与调查、核实抵押情况、担保情况、贷款委员会审批、签订借款合同、发放贷款、贷款本息收回等管理。一般在贷款受理之日起7天内办理完毕，比在银行贷款方便，也比较快捷，相比民间借贷，利息要低很多。小额贷款还款方式灵活。按月等额还本付息、按季结息到期还本、到期一次还本付息或分两次还本付息等多种灵活的还款付息方式。尽管小额贷款存在上述优势，对中小企业来说也存在以下不足：

1、 融资成本高

国家规定小额贷款公司不得吸收公众存款,其资金多源于股东的出资,而股东要求的回报率一般是很高的,这些高额的资本成本,也会转加到中小企业的融资成本上,使得中小企业利用小额贷款的融资成本一直居高不下,长期来说,甚至会限制到中小企业自身的发展。小额贷款公司一般还会在合同规定利率之外还收取一定的顾问费、管理费,这就使得中小企业的实际贷款成本显得过高,无疑又加大了企业经营难度。—些学者针对小额贷款利率进行了调查,调查显77. 78%为基准利率的1 一2倍,11. 11%为基准利率的2—3倍,3. 70%为基准利的3—4倍,无低于基准利率的情况。这种贷款利率高企的融资方式对中小企业的短期资金融通可能是有效的,但若是频繁使用,无疑会大大加重企业的融资负担,不利于中小企业的长期发展。

2、贷款期限短且额度小

小额贷款迎合的是中小企业的快速性融资需求,很多都是衔接两个银行贷款之间的过桥贷款,由于中小企业的风险较高,生命周期较短,小额贷款公司也不愿意将资金长时期放在中小企业,据调查,小额贷款约九成为一年以下的短期贷款但是这种短期贷款并不能满足中小企业的长期融资需求。小额贷款不仅期限短,而且额度也很小。基于风险分散的考虑,小额贷款公司只能将相当有限的资金尽量放贷给多个中小企业,来降低风险。根据《南方周末》的调查,深圳小额贷款公司平均放贷额度是2万元,10万元以上的额度被小额贷款公司认为是高风险的,基本没有业务。无论是原材料的采购还是其他存货的建立,不足10万元的贷款额度很难解决中小企业的资金短缺问题。这种小额度的贷款只能满足中小企业很有限的流动资金融通,而对于有些想借钱进行固定设备投资的中小企业,小额贷款是远远满足不了的。

融资租赁方式的优势

银行和融资租赁公司在决定是否向企业提供融资时,采用的信用视角不同。银行对企业采用的是传统意义上的企业信用管理,向企业发放贷款是以企业信用为基础的;而融资租赁的主要特点是资产管理和运营,租赁公司决定向企业提供资金是基于企业资产信用,更加看重企业在融入租赁物件后所创造现金流是否能全额覆盖未来的租金支付,如果现金流大于当期租金的刚性支出,那么就可以向企业提供融资服务。因此,在解决中小企业融资问题上,融资租赁因其机制上的独特优势,可以降低融资双方的信息不对称、降低中小企业融资门滥和成本、并为中小企业提供更为灵活的还款期限和方式,提高了企业资金使用的效率,融资租赁和银行信用相比在缓解中小企业资金紧张方面具有一定的比较优势,融资租赁为中小企业融资提供了一条可行的融资渠道。

融资租赁对于中小企业的主要优势

（一）具有提高资金使用效率的比较优势

中小企业生产经营灵活,其融资具有需求迅速、资金规模较小、期限较短且频率较高等特点。而银行为避免信息不对称需要对中小企业进行了解和评估,造成了贷款时间长、环节多、效率低,从申请到审批至少需要2到3个月的时间,耗费了大量的时间,这对中小企业来说时间成本很高。

在此过程中,中小企业还面临贷款被拒的风险,很可能导致投资机会的丧失,不适合中小企业的资金需求特点。而在融资租赁交易中,中小企业以租赁物件作为抵押,且不需要提供额外担保,这就省去了大量的评估时间,也不需要办理繁琐的担保手续,因此融资租赁比银行的效率高、环节少、手续更加简便,这就使得中小企业能及时获得资金,抓住投资机会。

融资租赁租金的支付方式使得企业可以先使用租赁物件产生经济利润再支付相应租金,中小企业利用了资金的时间价值,并且融资租赁的租金偿还方式采用在租赁期内逐年或逐月分摊的机制,使中小企业投入的资金具有倍数效应,中小企业只需要在投资初期支付较少的租金就可以开始使用租赁资产,实现杠杆融资,这对于自有资金严重不足的中小企业来说尤为迫切。

中小企业大多生产规模较小、技术装备落后,企业为了增强市场竞争力就必须提高技术装备水平以改善产品质量,而中小企业自有资金很难满足技术改造对资金的要求。通过融资租赁的方式,企业不必一次投入巨额资金即可获得所需中长期投资的设备,实际上相当于取得了银行贷款。

在租赁期初,中小企业只需支付较少的租金就能提前获得先进的技术装备,提升企业的竞争实力,使得企业资本可以快速积累,从而提高资金的使用效率;并且对于技术要求较高、设备更新速度较快的高科技中小企业来说,新设备的市场生命周期越来越短,融资租赁与企业利用自有资金或银行贷款购买相比,融资租赁提供的融资期限一般与所购买设备的市场生命周期相一致,而远远短于设备法定使用年限,这就使得企业即可以加快设备更新速度,而又将设备无形损耗所带来的贬值风险降到最低。

并且由于融资租赁具有所有权和使用权相分离的特点，可以绕开发达国家对于技术出口的限制和封锁,为我国中小企业引进先进的设备技术,帮助企业在全球竞争中占据优势地位。在中小企业的科技创新方面,融资租赁也能起到强有力的推动作用。

中小企业由于规模有限,大多技术水平较低,研发能力不强,通过融资租赁的方式不仅能获得企业所需资金还可以获得先进的技术装备,这大大提高了企业科技人员技开发能力和技术创新能力,加快企业产品更新换代,提高中小企业在市场上的竞争力。融资租赁对加快中小企业产业升级、技术改造和科技创新具有其他融资方式不可比拟的先天优势。

（二）方式灵活

融资租赁形式灵活，在设备选择自主性强优势在融资租赁过程中，承租人有权自主选择设备及供货人，不依赖出租人的判断和决定，出租人不得干涉承租人对设备及供货人的选择。融资租赁在租金收取方面方式较为灵活。出租方可根据承租方的生产性质、资金状况和销售的季节特征等，在还款时间和金额方面与企业实际经营状况相结合，而不拘泥于定期、定额支付租金形式。承租方支付租金可采取的形式较多，如按支付时间间隔期，可以分为年付、半年付、季付和月付；按每次租金是否等额，可以分为等额支付和不等额支付。实务中，承租方与出租方商定的租金支付方式一般为后付等额年金。租赁期末，租赁资产的处理灵活。留购、续租、退换任企业选择。通常企业只需象征性的价款便可以取得该资产的所有权。

（三）税收优惠

我国现行税制规定：企业融资租赁的固定资产和设备等按租赁协议或合同确定的价款，加上运输费、途中保险费、安装调试费、以及投入使用前发生的利息支出和汇兑损失后的价值计提。事实上，承租人并没有为购置设备一次性花费巨额资金，但可以在税前将这笔资金计提折旧，这就给承租人安排了很大的财务空间，具有明显的节税效应。

对承租人而言，融资租赁成本表面上高于信贷资金成本，但与其延迟缴纳所得税、降低负债比例、节省筹资时间所获得的市场先机而言，承租人的获益是十分显著的。

（四）技术、服务优势

企业购买设备的方式一般不允许通过加速折旧有效地避免设备的陈旧的风险，然而，由租赁取得的资产，承租人可以避免因技术更新、市场需求变化等因素造成的租赁设备的无形损耗和贬值。不存在因旧有设备上的投入巨大而影响设备的更新换代。

服务优势融资租赁不是简单的融资，而是集金融、贸易、服务为一体的知识密集型边缘产业。融资租赁不仅可以疏通中小企业融资难的困境，而且可以向中小企业提供资产管理、投资咨询、管理咨询、资本运作等方面的综合服务，弥补中小企业在这方面的“先天不足”。